近日，包括西門子醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療在內(nèi)的多個(gè)上市醫(yī)械巨頭相繼公布了２０２５年第一季度財(cái)報(bào)。

值得一提的是，多家外資醫(yī)械巨頭不約而同地在財(cái)報(bào)中屢次提到中國區(qū)市場(chǎng)及關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，飛利浦甚至表示由于受到中國區(qū)業(yè)績(jī)影響，部分業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)了雙位數(shù)的下滑。

在國內(nèi)設(shè)備更新及縣域醫(yī)共體建設(shè)如火如荼的背景下，各大上市醫(yī)械巨頭中國區(qū)的市場(chǎng)表現(xiàn)究竟如何呢？

０１

西門子醫(yī)療：中國區(qū)除影像業(yè)務(wù)外，其他板塊均強(qiáng)勁增長(zhǎng)

西門子醫(yī)療一季度收入達(dá)到約５９億歐元，增長(zhǎng)了６．８％。設(shè)備訂單出貨比為１．１４。凈利潤(rùn)為５．３７億歐元，同比增長(zhǎng)２５％。

在西門子醫(yī)療的財(cái)報(bào)中顯示，由于客戶訂單持續(xù)延遲，中國地區(qū)影像業(yè)務(wù)收入略有下降。除此之外，中國區(qū)的診斷業(yè)務(wù)、放射治療業(yè)務(wù)、高級(jí)治療業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

０２

飛利浦醫(yī)療：中國區(qū)診斷與治療業(yè)務(wù)、個(gè)人健康業(yè)務(wù)均出現(xiàn)明顯下滑

飛利浦醫(yī)療一季度收入達(dá)４１億歐元（合約３３７億人民幣），可比銷售額下降２％?？杀扔唵瘟吭鲩L(zhǎng)２％。營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)至１．５４億歐元。

在飛利浦醫(yī)療的財(cái)報(bào)中顯示，診斷與治療業(yè)務(wù)可比銷售額下降了４％，主要由于中國市場(chǎng)的兩位數(shù)下滑。圖像引導(dǎo)治療業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)被精準(zhǔn)診斷業(yè)務(wù)的下滑所抵消。個(gè)人健康業(yè)務(wù)可比銷售額增長(zhǎng)了１％，盡管中國市場(chǎng)出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑，但國際地區(qū)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)輕微增長(zhǎng)。

０３

聯(lián)影醫(yī)療：營收、歸母凈利潤(rùn)同比雙增，研發(fā)投入持續(xù)提升

財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)影醫(yī)療２０２５年第一季營收２４．７８億，較上年同期的２３．５億元增長(zhǎng)５．４２％。凈利為３．７億元，較上年同期的３．６３億元增長(zhǎng)１．８７％；扣非后凈利為３．７９億元，較上年同期的３億元增長(zhǎng)２６％。

值得一提的是，聯(lián)影醫(yī)療持續(xù)保持著高研發(fā)投入的趨勢(shì)，２０２５年第一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)５．６８億元，同比增長(zhǎng)１２．０１％，占營業(yè)收入的２２．９２％。

０４

邁瑞醫(yī)療：首次營收凈利雙降，國際市場(chǎng)業(yè)績(jī)占比提升

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，２０２５年第一季度，邁瑞醫(yī)療營業(yè)收入達(dá)８２．３７億元，較上年同期下降１２．１２％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)２６．２９億元，較上年同期下降１６．８１％。

邁瑞醫(yī)療在財(cái)報(bào)中表示，國際業(yè)務(wù)過去兩年的復(fù)合增速仍然超過了１５％，其中發(fā)展中國家過去兩年的復(fù)合增速接近１９％。一季度國際業(yè)務(wù)收入占公司整體收入的比重提升至約４７％。在國內(nèi)市場(chǎng)，雖然招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)復(fù)蘇，但當(dāng)下國內(nèi)市場(chǎng)從公開招標(biāo)到收入確認(rèn)的時(shí)間差顯著拉長(zhǎng)，因此國內(nèi)今年上半年國內(nèi)收入實(shí)際反映的是去年招標(biāo)的大幅下滑，所以雖然一季度國內(nèi)業(yè)務(wù)同比下降超過２０％，但環(huán)比去年四季度增長(zhǎng)了５０％以上。

隨著一季度以來醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目逐步啟動(dòng)，醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)數(shù)據(jù)今年呈現(xiàn)出持續(xù)改善的趨勢(shì)，同時(shí)考慮到過去幾年上下半年收入分布非常態(tài)，公司有信心國內(nèi)業(yè)務(wù)將從今年三季度開始迎來重大拐點(diǎn)。

０５

樂普醫(yī)療：部分業(yè)務(wù)市場(chǎng)復(fù)蘇，結(jié)構(gòu)性心臟病業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)３７．４４％

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，樂普醫(yī)療２０２５年第一季度實(shí)現(xiàn)收入１７．３６億元，同比下降９．６７％；歸母凈利潤(rùn)３．７９億元，同比下降２１．４４％；扣非歸母凈利潤(rùn)３．３７億元，同比下降２６．０８％。

樂普醫(yī)療表示，盡管整體業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谙禄瑧B(tài)勢(shì)，但部分業(yè)務(wù)板塊已出現(xiàn)積極變化。心血管植介入業(yè)務(wù)收入６．１９億元，同比增長(zhǎng)８．４９％，其中冠脈植介入業(yè)務(wù)收入４．４７億元，同比增長(zhǎng)２．０３％；結(jié)構(gòu)性心臟病業(yè)務(wù)收入１．５５億元，同比增長(zhǎng)３７．４４％。外科麻醉業(yè)務(wù)收入１．４０億元，同比增長(zhǎng)２．５３％；體外診斷業(yè)務(wù)收入０．８８億元，同比下降１９．８７％。

０６

新華醫(yī)療：海外市場(chǎng)拓展良好，同比增長(zhǎng)１２．４３％

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，新華醫(yī)療２０２５年第一季度營業(yè)收入：２３．０８億元，同比下降８．７４％；歸母凈利潤(rùn)：１．６０億元，同比下降２３．９７％；扣非凈利潤(rùn)：１．５８億元，同比下降２４．５３％。

新華醫(yī)療在２０２４年財(cái)報(bào)中表示，公司在海外市場(chǎng)取得顯著進(jìn)展，感控、口腔、潔凈等產(chǎn)品線成功打入歐盟等高端市場(chǎng)，多款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)首次出口銷售。２０２４年，公司國外市場(chǎng)（自營）實(shí)現(xiàn)營收２．７１億元，同比增長(zhǎng)１２．４３％。

０７

魚躍醫(yī)療：一季度營收同比增長(zhǎng)２４．３６％，血糖管理及ＰＯＣＴ業(yè)務(wù)火熱

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，２０２５年第一季度，魚躍醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入２４．３６億元，同比增長(zhǎng)９．１７％；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為６．２５億元，同比下降５．２６％。毛利率為５０．３％，同比增長(zhǎng)０．７３％。凈利率為２５．５８％，同比下降１３．６５％。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為６．５８億元，同比下降２．６４％。

魚躍醫(yī)療表示，公司繼續(xù)在血糖管理及ＰＯＣＴ解決方案等高增長(zhǎng)領(lǐng)域發(fā)力，同時(shí)海外市場(chǎng)持續(xù)拓展。在２０２４年財(cái)報(bào)中，血糖管理及ＰＯＣＴ業(yè)務(wù)營收規(guī)模同比增長(zhǎng)４０．２０％，其中持續(xù)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（ＣＧＭ）業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過１００％。

小　結(jié)

除了上述企業(yè)外，奧精醫(yī)療、美好醫(yī)療、偉思醫(yī)療等上市企業(yè)也發(fā)布了一季度財(cái)報(bào)。從各企業(yè)的財(cái)報(bào)情況來看，由于受到國內(nèi)采購市場(chǎng)從公開招標(biāo)到收入確認(rèn)的時(shí)間差顯著拉長(zhǎng)的影響，諸多企業(yè)一季度的銷售業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诘臀弧Ｓ行┘哟a海外的企業(yè)收獲了不錯(cuò)的成果，海外市場(chǎng)增速不斷加快。部分外資巨頭受到國內(nèi)市場(chǎng)及關(guān)稅的疊加影響，業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了一定程度的下滑。

值得一提的是，困擾中美醫(yī)療器械企業(yè)數(shù)月的關(guān)稅戰(zhàn)迎來了好消息。美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間５月１２日上午９：００，雙方發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》。本次中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，美方取消了共計(jì)９１％的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了９１％的反制關(guān)稅；美方暫停實(shí)施２４％的＂對(duì)等關(guān)稅＂，中方也相應(yīng)暫停實(shí)施２４％的反制關(guān)稅。

中美間關(guān)稅戰(zhàn)暫時(shí)＂熄火＂無疑利好雙方醫(yī)療器械進(jìn)出口貿(mào)易，之前積壓的大量醫(yī)療器械需求將在短時(shí)間內(nèi)集中釋放，醫(yī)療器械進(jìn)出口貿(mào)易將迎來一次＂小高潮＂。

與此同時(shí)，也有諸多企業(yè)將目光放到了２０２５年下半年，認(rèn)為２０２５年下半年國內(nèi)采購市場(chǎng)將迎來拐點(diǎn)，采購需求將隨著縣域醫(yī)共體與設(shè)備更新的持續(xù)推進(jìn)而迎來進(jìn)一步釋放。

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